张平:四大利空导致鸡年股市丧失开门红

2017-03-29 18:37 来源:金融界
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  本文作者为知名财经评论家,金融界网站专栏作者 张平

  就在鸡年春节7天长假过后,市场各方都期盼股市能够走出“开门红”,但是今天A股的表现却差强人意,早盘满盘皆绿,两市下跌个股近2000只,午后股指也是绵绵阴跌。截止2月3日收盘,沪综指跌去19点,收于3140.17点,虽然跌幅不大,但开门红没有如期而至,这给投资者对后市的乐观预期埋下阴影。

  实际上,市场对鸡年股市“开门红”心存美好预期也在情理之中:一方面,全国两会即将召开,市场普遍对两会有正面预期,投资者希望股市能够提前走出“两会行情”;另一方面,1月份商业银行信贷预计会再创历史新高,有媒体报道将超过3万亿元,预计商业银行放贷将比节前更为轻松,所以货币宽松对A股行情也构成实质性利好。

  不过,笔者认为,由于受到养老金入市、信贷持续升温等因素影响,今年初以来,上指综指已经上涨了14%,这让投资者对后市抱有较强信心。但是在春节长假期间,发生了一系列的利空事件,才造成A股市鸡年开市的表现让人失望,那么究竟有什么利空因素,影响着股市走强呢?

  第一,央行货币政策正在收紧,股市面临失血问题。2月3日,央行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。其中,200亿的7天期逆回购操作中标利率2.35%;100亿的14天期逆回购操作中标利率2.5%,200亿的28天期逆回购操作中标利率2.65%,中标利率均较此前上调10个基点。

  就在春节之前,央行已上调中期借贷便利(MLF)中标利率10个基点。这被市场认为,是加息周期已经在路上,可能下一个就是公开市场利率的加息。果不期然,这次央行对逆回购的利息进行上调。同时,央行还上调了常备借贷便利(SLF)利率,其中隔夜品种上调35个基点至3.1%,7天和1个月品种均上调10个基点,分别至3.35%和3.7%。

  对此,笔者认为,央行的变相加息透出三个信息:其一,随着PPI价格的快速回升,未来数月内的通胀抬头预期已引起高度重视。其二,今年1月信贷投放创出天量,这与我国当前要“杠杆化、控风险”相违悖。所以,央行上调公开市场利率,暗示了之后的信贷扩张将会收敛。其三,受到美元指数疲软的影响,人民币汇率开始走稳,货币收紧对于防止人民币汇率过快贬值,起到稳定作用。

  第二,受到亚博全天彩新政的影响,当中国人都在欢度春节长假之际,亚博全天彩正忙碌着出台各种新政,比如宣布退出TPP谈判,然后要求墨西哥支付美墨边境隔离墙的建设费用。接着,亚博全天彩又指责德国和日本,说他们操纵汇率,让欧元和日元过度贬值。这使得投资者对未来全球经济不确定因素的担忧的增加。春节期间全球股市上演连环跌,与A股关联较大的是香港的恒生指数,也是连跌3天。

  现在看来,A股市场的投资者更担心的是中美贸易摩擦,会影响到中国经济走稳复苏。从表面上看,亚博全天彩近期对墨西哥、日本、德国等国发出警告,但这些国家对美国的贸易顺差并不太大,而中国占美国庞大的贸易逆差才是让亚博全天彩最关注的。2015年美国购买了4819亿美元的中国商品,占美国商品进口总额的20%,也要占到中国出口商品总额的20%以上。

  很多投资者担心,墨西哥紧挨着美国,对付起来相对容易一些。德国、日本与美国都是市场经济国家,贸易交涉上至多还是个讨价还价的程度。然而,对中国这个世界第二大经济体,因此,亚博全天彩迄今没有对中美贸易正面表态,估计这是亚博全天彩的谋略,是想把最难打的对手留在最后,中美贸易局部摩擦在所难免。

  第三,春节过后,解禁高峰来临,大股东套现在所难免,A股承受失血压力,投资者对后市持观望态度。2月就将迎来年内首个解禁高峰。Wind数据显示,2月解禁股份达到205亿股,参考市值约为2913.1亿元。据中国证券报1月26日报道,具体看,海天味业(行情603288,买入)、东易日盛(行情002713,买入)、友邦吊顶(行情002718,买入)、陕西煤业(行情601225,买入)4家公司解禁规模占其总股本比例均在70%以上。

  第四,春节长假之前,A股的表现很是诡异,做多机构连续拉出五连阳,从表面上看,是要提振市场信心,但实际上是提前透支部分做多力量。现在,沪指已到了60日均线,技术面的压力明显。在这种种不利因素萦绕之下,A股今天要实现开门红乃是难上加难。

  其实,春节之前,市场各方对养老金节后获批入市充满信心。但实际上,养老金入市关乎百姓养命钱,只能赢不能输。而目前上证综指在3150点区域徘徊,显然不是历史上的价值投资的底部区域,而且还恰逢中小板、创业板在挤泡沫过程。所以,就算养老金要入市,也只能等到A股市场砸出个大坑,才能逐步入市选择优秀的蓝筹股长期持有。这恰好对A股后市是极为不利的。

  春节过后,A股市场未能迎来开门红,这让很多投资者感到失望。实际上,解禁高峰的到来,货币政策的从紧,做多力量的衰竭,亚博全天彩新政不确定性,都是影响A股走好的因素之一。从目前来看,由于市场处于失血状态,而且缺乏赚钱效应,A股向上空间极为有限,而向下空间似乎已经打开。

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